范式通过港交所聆讯：一季度营收增长超三成，亏损比率收窄

9月7日，据港交所消息，北京第四范式智能技术股份有限公司（下称“第四范式”） 通过港交所主板上市聆讯，并更新了聆讯后资料集，中金公司为独家保荐人。

第四范式专注于提供以平台为中心的人工智能软件，使企业能够开发其自有的决策类AI应用，发掘数据隐含规律并全面提升企业的经营决策能力。灼识咨询报告显示，以2022年收入计，第四范式是中国最大的以平台为中心的决策类人工智能提供商，占据22.6%的市场份额，大幅领先于行业第二的12.3%。

根据港交所最新披露，第四范式截至2023年3月31日止三个月的收入为6.4亿元，2022年同期为4.8亿元，一季度收入同比增幅达33.6%。此外，公司的收入规模增长快速，从2020年的9.4亿元增长114.2%至2021年的20.2亿元，并进一步增长52.7%至2022 年的30.8亿元。

(相关资料图)

公司的经调整亏损明显收窄，排除以股份为基础的薪酬开支及其它一次性开支的影响，2020年至2022年的经调整亏损净额分别为3.9亿元、5.6亿元、5.0亿元，2023年一季度经为6513万元。2020年至2022年，经调整净亏损率从2020年的41.4%降至2021年的27.7%、并降至2022年的16.4%，今年一季度同比降低约4个百分点至10.1%。

同时，第四范式的毛利于2020年至2022年分别为4.3亿元、9.6亿元、14.9亿元，毛利率水平稳定在45%-50%之间。截止2023年3月31日，第四范式的流动现金资源共计29.9亿，表明公司在未来一段时间内有充足的现金流用于日常运营。

根据聆讯后资料披露，公司产生亏损主要是由于大量研发投入以及以股份为基础的薪酬开支。第四范式在2020至2022年的研发投入分别为5.7亿元、12.5亿元及16.5亿元，占各期收入的比例均超过50%。截至2023年3月31日，研发人员有1442名雇员，占全体雇员76%。

基于上述的强研发投入，公司拥有行业前沿的专有技术以及技术应用于产业的丰富经验，开发了以平台为中心的企业级人工智能解决方案，满足企业在AI建设过程中对应用、平台和基础设施的需求。目前，第四范式已经覆盖众多的行业客户，包括但不限于金融、零售、制造、能源电力、电信及医疗。

第四范式聆讯后资料集显示，公司商业化能力的提升主要是由于用户群扩大和用户支出增加。公司的商业化扩张策略为服务业内头部标杆企业，从而辐射行业内其他企业，累积强大且迅速增长的总用户群。此外，第四范式主要提供以平台为中心的人工智能解决方案，这有利于发现客户的增量机会并扩大使用其解决方案，包括在平台上开发更多人工智能应用及使用更多算力。

2020-2022年，第四范式服务的总客户数分别为156名、245名和409名。其中，标杆客户数（财富世界500强企业或者上市公司）分别为47家、75家和104家；每名标杆客户的平均收入分别约为1230万元、1370万元和1790万元。2020年至2022年，第四范式标杆用户的净收入扩张率分别为167%、140%和126%，维持在一个较高的水平。

除了决策类人工智能市场外，第四范式于2023年3月正式推出企业级生成式人工智能产品“式说”，具有多模态互动能力，同时兼具内容可信、数据安全、成本可控等企业级人工智能工具特性。第四范式的大模型产品延续了其一贯聚焦的企业级服务领域——鉴于B端软件在交互体验和产品开发上的复杂性，当前大模型更有机会改造和重构的还是在B端。换言之，第四范式过去数年在技术侧和客户侧积累的优势或将继续延续乃至放大。

根据此前的公开信息，自“式说”产品发布以来，先后与金融、零售、制造、医疗、物流、教育、房产经纪等行业的企业及合作伙伴开展了大模型领域的应用合作。

根据聆讯后资料集，第四范式此次公开募股募集资金所得净额将围绕其人工智能平台展开，具体包括加强基础研究、技术能力和解决方案开发，扩展产品、建立品牌及进入新的行业领域等。

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