观察：未来穿戴IPO：业绩连续下滑成长性存隐忧 管理层高薪却未全员缴纳五险一金

(记者叶浅 单盛群)日前，未来穿戴健康科技股份有限公司(以下简称“未来穿戴”)更新招股书，披露了2022年度业绩情况。

未来穿戴是一家为个人与家庭提供智能可穿戴健康产品的企业，旗下品牌SKG提供多款可穿戴健康产品和便携式健康产品。

然而，近年来公司核心产品颈椎按摩仪需求疲软，归母净利润自2020年起连续三年下滑，公司未来的成长性面临挑战。

(资料图片仅供参考)

此外，尽管公司利润呈下降态势，却丝毫不影响公司分红，两年半时间内，未来穿戴累计分红达3.65亿元。与此同时，报告期内董事们拿着远超行业公司的年薪，公司却存在未全员缴纳社会保险和住房公积金的情况。

归母净利润连降三年

未来穿戴专业从事可穿戴健康产品和便携式健康产品以及其他产品的研发、设计、生产及销售。

从收入结构来看，2019-2021年及2022年上半年报告期内，包括颈椎按摩仪、眼部按摩仪、腰部按摩仪在内的可穿戴健康产品始终是未来穿戴的业绩主力，各期收入占比分别为76.78%、91.84%、84.05%、85.96%，呈上升趋势。

但具体到各项单品，支撑公司超七成收入的颈椎按摩仪产品市场需求疲软。2021年，颈椎按摩仪收入7.43亿，同比下降13.1%；2022年上半年，颈椎按摩仪收入2.15亿，不及2021年收入的1/3。

2019-2021年，在产品单价相对稳定的基础上，未来穿戴颈椎按摩仪销量分别为310.58万件、471.08万件及405.04万件，2021年该产品销量同比下滑14.02%。

来源：未来穿戴招股书

尽管眼部按摩仪、腰部按摩仪收入实现了翻倍增长，但核心产品颈椎按摩仪销量的减少，导致未来穿戴收入整体放缓乃至下滑。

据招股书，2022年度，未来穿戴经审阅营业收入为9.05亿元，同比下降14.67%，归母净利润1.19亿元，同比下降9.28%，公司称业绩下滑原因为受宏观经济环境不利影响较大。

这对申报创业板IPO的未来穿戴带来了一定挑战,中国网财经记者注意到，未来穿戴的业绩增长乏力之象早在三年前就已出现。

综合此前招股书数据，2019-2022年，未来穿戴实现归母净利润分别为2.13亿元、1.43亿元、1.32亿元和1.19亿元，2020年起同比变动幅度分别为-32.71%、-8.26%、-9.28%，公司归母净利润连续三年下降。

而从颈椎按摩仪产品销量的下滑情况来看，未来穿戴想要回到2019年的净利润水平，显然要正视是受宏观环境还是消费热潮退去的影响。由此来看，未来穿戴的业绩是否能够满足创业板对于成长性的要求或许需要时间的验证。

管理层薪资远超同行 部分员工五险一金却未缴纳

尽管未来穿戴净利润连年下滑，却不妨碍公司大手笔分红。2020-2021年以及2022年上半年，公司分别现金分红1.55亿元、1.6亿元和5000万元，共计3.65亿元。其中，2020年、2021年分红金额皆超过当期净利润。

除了大笔分红之外，未来穿戴倒退的业绩，也丝毫不影响公司管理层收入大幅增长。

2019-2021年，未来穿戴董监高和其他核心人员的税前薪酬总额分别为442.73万元、1085.11万元、2403万元，连年递增。尤其是2021年，公司向其董事长及董事(不含独立董事)支付了远超行业均值的高额薪酬。

来源：首轮问询函回复

对于深交所首轮问询函提出的“结合倍轻松、科沃斯、石头科技等同行业可比公司董事薪酬情况，说明发行人董事薪酬水平的合理性”，未来穿戴回复称，“2021年发行人董事薪酬高于行业平均水平，主要系公司作为创业型企业，坚持实行并不断完善人才激励机制，提供具有市场竞争力的薪酬与福利，吸引具有丰富经验的相关人员入职公司所致。”

值得注意的是，力求树立一个待遇良好的公司形象，未来穿戴员工公积金缴纳情况却并不如其回复的那般优越。报告期内，公司存在未全员缴纳社会保险和住房公积金的情形，未来或存在因社会保险和住房公积金缴纳瑕疵被主管部门要求补缴及受到处罚的风险。

此外，2019-2021年，公司人均创收逐年减小，各期分别为178.37万元、162.46万元和151.89万元，与倍轻松、科沃斯相比，未来穿戴人均创收能力持续下降。

数据来源：同花顺iFinD

对于未来穿戴IPO进展，中国网财经记者将保持持续关注。

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