【读财报】量化基金业绩透视：2只产品年内收益超10%

(相关资料图)

2023年以来，公募量化基金业绩分化明显，平均回报为-4.48%，有2只产品年内收益率达到双位数，但也有近40只量化基金年内净值下跌超过10%。

具体产品来看，银华全球新能源车量化优选股票发起式(QDII)A、华商计算机行业量化股票发起式A等基金年内收益率表现靠前。东吴安享量化混合A、诺德量化先锋A等产品则表现较为落后，年内亏损超过15%。

研究显示，全市场200多只量化基金来自约81家基金公司，其中华泰柏瑞基金、景顺长城基金等“券商系”基金公司旗下的量化产品数量居前。

部分“个人系”基金公司也开始崭露头角。泓德基金作为“个人系”基金公司中的代表，2016年和2019年分别发行两只量化产品，其中泓德量化精选混合成立近4年累计取得收益率约34.89%。

量化基金业绩分化 2只产品年内收益超10%

研究显示，截至2023年8月24日（下同），公募基金名称全称中带有“量化”关键词的基金（初始基金口径，以下简称“量化基金”）超过200只，基金规模合计约796.15亿元。

其中，基金规模超过10亿元的量化基金主要有18只，国金量化多因子A、国金量化精选A、西部利得量化成长混合A、中欧量化驱动混合、招商量化精选股票A的基金规模（份额合并）位居前五且均超过30亿元。

从现存量化基金的成立年份分布来看，2015年以来，国内量化基金进入快速发展期，每年成立的基金数量均超过10只，其中2018年新成立量化基金数量达到33只。

图1：量化基金成立年份分布

200多只量化基金来自于约81家基金公司，其中华泰柏瑞基金、景顺长城基金、易方达基金等“券商系”基金公司旗下的量化产品数量较多。

不过，部分“个人系”基金公司也开始崭露头角。“个人系”基金公司中，泓德基金旗下拥有2只量化产品，其中泓德量化精选混合成立近4年累计取得收益率34.89%。

2023年以来，在市场整体走弱的背景下，量化基金平均回报为-4.48%、中位数回报为-3.85%。

基金间业绩分化也较为明显，2只量化基金的年内收益超过10%，包括银华全球新能源车量化优选股票发起式(QDII)A、华商计算机行业量化股票发起式A。

不过，也有近40只量化基金年内净值下跌超过10%。

图2：年内跌幅排名前10量化基金

东吴安享量化混合A：年内净值跌逾三成 重仓押注电力设备行业

东吴安享量化混合A的投资策略为：“主要采用“自上而下”的投资思路进行大类资产及行业配置，并使用量化模型控制组合回撤，优化基金的风险收益结构。”

截至8月24日，东吴安享量化混合A年内净值下跌30.47%，跑输业绩比较基准超过25个百分点，在灵活配置型基金中排名2225/2239。

图3：东吴安享量化混合A今年以来净值表现

基金披露的2023年二季报显示，在不同的时间周期，东吴安享量化混合A均跑输业绩比较基准，表现相对较差。

图4：东吴安享量化混合A不同阶段净值表现与业绩基准对比

值得注意的是，东吴安享量化混合A的持股集中度较高，二季度末前十大重仓股占基金资产净值的比例达到约80.2%，同类平均为37.03%。同时，该基金重仓押注电力设备板块，前十大重仓股均来自于这一行业（申万分类）。

2023年2月1日，东吴基金公告东吴安享量化混合基金经理变更，基金经理徐嶒因公司业务发展需要离任，当年1月新任职的基金经理王瑞开始单独管理该产品。

除了东吴安享量化混合A，东吴基金旗下另一只量化基金东吴智慧医疗量化混合A年内净值同样表现较差，跌幅达到24.26%。

诺德量化先锋A：成立以来累亏三成 部分投资者赎回

诺德量化先锋A年内净值下跌16.8%，同样位于量化基金年内跌幅榜前10。该基金成立于2022年1月11日，自成立以来累计浮亏达到31.03%。

图5：诺德量化先锋A成立以来净值表现

诺德量化先锋A的投资目标为：“通过数量化模型，合理配置资产权重，精选个股，并在严格控制组合风险基础上，力争实现超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期稳健地增值。”

近期的基金二季报显示，诺德量化先锋A整体维持中高仓位，行业上分散配置在制造、医药、消费等成长型行业以及一些高景气度赛道。

诺德量化先锋A对每份基金份额设置一年的最短持有期限。2023年1月，该基金公告开放日常赎回。基金2023年一季报显示，诺德量化先锋A、C基金份额期间均遭遇较大赎回。

图6：2023年一季度诺德量化先锋A基金份额变动

截至二季度末，诺德量化先锋的基金规模合计约为0.83亿元，相较成立时的2.07亿元降幅较大。

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