大众7亿美元入股小鹏汽车 网友：“大众+小鹏=大鹏”

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红星资本局7月27日消息，7月26日晚，车圈曝出重磅消息：德国汽车巨头大众汽车入股中国造车新势力小鹏汽车（09868.HK/XPEV.US）。

大众汽车集团在官网宣布，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元（约合人民币50亿元），以每ADS（美国存托股份）15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股份。交易完成后，大众汽车集团将获得一个小鹏汽车董事会观察员席位。

资本市场对此给出积极反馈，小鹏汽车美股开盘后迅速上涨，一度涨超40%，最终收涨26.66%，报19.455美元/股；小鹏汽车港股收涨33.88%，报81港元/股。

大众7亿美元入股小鹏汽车

据大众汽车集团官网消息，除了增资约7亿美元，新近成立的大众汽车（中国）科技有限公司（VCTC）将成为小鹏汽车在开发领域的合作伙伴。

双方达成技术框架协议，同时，大众汽车集团对小鹏汽车进行战略少数股权投资签订股份购买协议。据介绍，在合作的初期阶段，双方将面向中国的中型车市场，共同开发两款大众汽车品牌的电动车型，预计将在2026年上市。

大众当日还宣布，旗下奥迪品牌与上汽集团（600104.SH）签署备忘录，深化现有合作。两项协议均设想在未来联合开发用于下一代智能网联汽车（ICV）的全新本土化平台。

对于上述合作，大众汽车集团（中国）董事长兼首席执行官贝瑞德（RalfBrandsttter）在微博发文称，大众汽车品牌与小鹏汽车，以及奥迪品牌与上汽集团，分别达成战略合作。这是我们“在中国，为中国”推进电动化战略的又一里程碑。

大众汽车品牌和奥迪品牌将与各合作伙伴联合开发新电动车型，丰富现有产品矩阵，满足新细分市场的客户需求。大众汽车品牌将面向中型车市场，开发两款全新电动车型；奥迪品牌将凭借新的电动车型，开辟全新的高端细分市场。极为关键的是：新车型将不会取代两个品牌的现有车型。

小鹏汽车董事长何小鹏在微博发文称，“感谢Ralf和大众所有朋友的信任，说到努力做到是最基础品质，期待大和小的携手，将最好的技术，最好的产品，最好的品牌带到全球。”并配上一张与贝瑞德的合照。

大众汽车选择牵手小鹏汽车，不少网友表示，“震惊！保密得太好了。”“没想过大众会入股小鹏汽车，达成这样层面的合作。”“大众+小鹏=大鹏。”

汽车独立分析师刘昊告诉红星资本局，大众汽车选择小鹏汽车，一是因为大众在中国市场表现不佳，新能源转型乏力，而小鹏汽车的技术水平优秀；二是因为小鹏本身需要资金，大众在传统造车技术、供应链、品牌等方面也能提供支持，与大众合作更是让市场对小鹏重拾信心。“双方是各取所需，一拍即合。”

合作或解决大众转型瓶颈

从大众汽车集团角度看，大众正面临智能化和电动化的转型瓶颈，以及销量持续低迷的问题。

2023年上半年，大众汽车集团在全球共交付437.22万辆汽车，同比增长12.8%；其中纯电动汽车32.16万辆，同比增长48%。

但在全球最大新能源汽车市场——中国，大众上半年的交付量同比下滑1.2%，纯电车型同比下降2%，市占率进一步下滑。

而比亚迪（002594.SZ）已超越大众成为中国汽车市场最畅销的乘用车品牌，新能源汽车全球销量接近大众的4倍。

奥迪近三年来销量持续下跌，其份额最大的中国市场销量也持续低迷。

2020年，奥迪全球销量169万辆，其中电动车全球销量为5万辆，中国市场为72.32万辆；2021年全球销量168万辆，其中电动车8万辆，中国市场70.13万辆；2022年全球销量161万辆，其中电动车11万辆，中国市场63.55万辆。

大众汽车集团在三个月的时间内更换了包括奥迪CEO在内的3名CEO，在全球范围关停工厂，并在战略层面做出重大调整。与小鹏汽车、上汽集团的合作，或能解决这些困境。

合作让市场对小鹏汽车重拾信心

从小鹏汽车角度看，此次合作有利于解决品牌信心、资金等方面问题。

小鹏汽车自去年9月G9车型上市不利后，一直处境堪忧。首先是销量低迷，去年9月至今，只有12月的销量破万辆，长期处于造车新势力末尾，今年上半年仅完成了年度KPI的20%。直到最近因为小鹏G6的热销，才有了回暖之势。

销量低迷导致小鹏汽车无法交出靓丽的财务成绩。2022年小鹏汽车净亏损91.4亿元，同比扩大88.1%；今年一季度净亏损23.4亿元，同比扩大37.6%；一季度毛利率为1.7%，汽车毛利率为-2.5%。

截至2023年3月31日，小鹏汽车持有的现金、现金等价物、限制性现金、短期投资和定期存款合计341.2亿元，其中净现金储备降低到247亿元。虽然还称不上捉襟见肘，但在“烧钱造车”的大环境下也算不上特别充沛。对比来看，理想汽车（02015.HK/LI.US）的“弹药”有650亿元，蔚来汽车（09866.HK/NIO.US）不久前拿到了78亿元的投资。

这些也反映在了资本市场，小鹏汽车的股价在去年11月跌破7美元和25港元，随后一直徘徊在8-10美元和30-40港元。值得一提的是，最近一个月，小鹏汽车的股价翻了一番，分析师将之归功于新上市的G6车型极具竞争力。

小鹏汽车靠技术获得大众青睐

多位业内人士均向红星资本局表示，小鹏汽车是凭借其本身的技术优势获得大众青睐。

此前传闻奥迪向中国车企购买电动车平台授权时，业内分析就认为小鹏汽车是候选之一，原因是其高阶智能辅助驾驶系统、800V碳化硅高压平台、前后一体式铝压铸和CIB电池车身一体化等技术优势。

在造车新势力中，小鹏汽车的品牌卖点一直是高阶智能辅助驾驶系统。相比之下，蔚来（09866.HK）的最大卖点是换电体系，理想汽车（02015.HK）是“打造移动的家”“第四空间”。

花旗称，来自大众与高级辅助驾驶系统软件相关的收入有可能会为小鹏带来相对较高的毛利率。未来预计小鹏G9的软件和XNGP智能辅助驾驶系统将会开放给大众。双方还可能共同开发下一代电动汽车平台和软件，并进一步丰富供应链。

小鹏汽车与大众的官宣信息也提到：“小鹏汽车和大众汽车集团将基于各自核心竞争力和小鹏汽车的G9车型平台、智能座舱以及高阶辅助驾驶系统软件”“与小鹏汽车的携手，让我们在中国的关键技术领域有了另一个强有力的合作伙伴”。

从大众和小鹏的官宣信息可以看出，合作推出的新车并不是基于大众的MEB平台，而是基于小鹏G9的平台；新车是为了面向中国市场的产品，大众和小鹏、奥迪和上汽合作的产品和平台只在国内用。

刘昊指出，“这体现出大众对自家电车平台的不自信，为了应对中国市场采取了特别的策略，把自己的资源与精力放在更擅长的地方。但也显示出，大众在中国以外的市场还是会自己干。”

“电车时代，中国车企的技术是拔尖的。8月一个中国品牌将发布让人炸裂的超高转速电机，它会在特斯拉的基础上再拔高百分之几十的转速，中国人再一次占到了技术的无人区”。知名车评人吴佩透露，“大众与小鹏、奥迪与上汽的合作只是冰山一角，目前还有多家跨国车企在与中国车企接触，区别只是进行到哪一步、什么时候官宣。”

（文章来源：红星资本局）

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